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4月23日，“华谊兄弟被申请破产重整”的消息引发广泛关注。次日，华谊兄弟股价开盘大跌，一度跌超6%。许多网友对此表示惊讶：这真是那个我们熟知的华谊兄弟吗？

华谊兄弟伴随中国电影行业的发展而壮大，巅峰时期拥有众多大腕明星，两位创始人也频繁登上媒体头条，被誉为“中国影视第一股”。然而，短短几年间，公司却陷入了困境。

4月23日晚，华谊兄弟发布公告称，公司收到浙江省金华市中级人民法院的《决定书》，决定对公司启动预重整程序，并指定北京市中伦(上海)律师事务所和浙江智仁律师事务所担任临时管理人。公司表示，启动预重整不代表法院正式受理重整申请，后续是否进入重整程序存在不确定性。如果重整顺利实施完毕，将有助于改善公司的经营和财务状况；若重整失败，公司将面临被宣告破产的风险，股票可能被终止上市。

此前，华谊兄弟因债务问题已被申请重整，债权人北京泰睿飞克以公司不能清偿到期债务且缺乏清偿能力为由，向法院申请对公司进行重整及预重整。根据公告，这笔债务源于双方之前的广告合同纠纷，金额为1140.5155万元。

自2018年首次出现年度亏损以来，华谊兄弟连续多年深陷亏损泥潭。截至2024年，公司已连续7年净亏损，累计亏损超过81亿元。期末净资产从2018年末的85.5亿元缩水至2024年末的3.61亿元。截至2025年第三季度末，公司净资产仅为2.63亿元，资产负债率高达87.7％。

回顾华谊兄弟的发展历史，冯小刚的名字始终绕不开。1994年，王中军、王中磊两兄弟创立了华谊兄弟传媒股份有限公司。他们在上世纪90年代及21世纪初投资了冯小刚执导的多部贺岁片，这些作品不仅赢得了高口碑，也为双方带来了巨大声誉。王中磊曾直言：“华谊兄弟的天下，有一半是冯小刚打下的。”

冯小刚在华谊兄弟上市后，用手中的部分股票套现了2亿多元。2012年，电影《一九四二》上映后的票房远不如预期，导致华谊兄弟市值蒸发了13亿人民币。尽管如此，双方的合作并未受到影响。2015年，华谊兄弟以10.5亿元收购了浙江东阳美拉传媒有限公司70%股权，冯小刚持股东阳美拉，协议规定了未来五年的税后净利润数额，若未能完成要求，冯小刚需自掏腰包补齐。

2014年，华谊兄弟成立20周年庆典上，众多明星参与助兴。那时，公司确实不缺钱，融资近36亿，获得阿里入股、腾讯增持。2015年，华谊兄弟净利润达到了12.18亿元，创下历史新高。然而，好景不长，2018年，华谊兄弟上市后首度亏损，原因包括重点电影项目的票房失利和商誉减值。

华谊兄弟试图通过“去电影化”的战略布局，将重心转向IP授权、实景娱乐等领域，意图打造一个全产业链的娱乐王国。然而，风险来得比收益快。2018年，冯小刚与华谊兄弟合作的《手机2》引发了涉及明星税务、阴阳合同的风波，导致公司商誉减值，陷入舆论漩涡。同年，公司参与的多部电影票房均未达预期，其他扩展业务短期内也无法带来收入。

为解决资金流问题，王中军开始卖画套现，但效果有限。2019年，华谊兄弟经营净利润巨亏约40亿元。近几年，有关华谊兄弟的新闻多为负面消息，深交所向公司发年报问询函，要求说明是否存在债务违约风险；公司及其法定代表人因广告合同纠纷案被限制高消费等。